文 / 三生
入主红星好意思凯龙一年多来,厦门“建发系”行动新的控股推进,确乎在红星好意思凯龙身落魄了不少功夫。独特是最近,动作不断。
近期,红星好意思凯龙联袂“建发系”旗下的建发汽车打造的“π空间”首店在成都佳灵市集精致开业。这一空间和会了智能家居、智能汽车体验及潮玩文创艺术生涯三大元素于一体,径直突破了红星好意思凯龙行动传统家居卖场的买卖畛域,跨界出圈,卖起了汽车。
在此不久前,在千商生态改造大会上,建发集团总司理、红星好意思凯龙董事长郑永达还表态,建发将从资金助力、业务协同、“3+星生态”、全球居出海四个维度为红星好意思凯龙提供助力。
不难发现,建发对红星好意思凯龙很上心,思要让这祖传统家居零卖代表性企业重获腾达。但是,船大调头难,这似乎并拦阻易。而从功绩上看,2024年上半年,红星好意思凯龙交出了一份上市以来推崇最差半年报,其兑现营业收入42.25亿元,归母净失掉12.53亿元,而同期为盈利1.2亿元(退换后)。
2023年红星好意思凯龙巨亏了22.16亿元,若是下半年还莫得起色,本年可能幸亏比2023年更多。但是,靠在“π空间”给控股推进卖汽车能处理问题吗?
功绩下滑背后,大推进必须挺住?
先来看红星好意思凯龙如何诠释我方失掉的原因。其在半年报中暗示称,主要系非诡计性损益影响较大,比如投资性房地产公允价值损失为8.33亿元。若是剔除上述尽头态化身分影响,公司自抓诡计的市集主业仍相对隆重。
其实,在《节点财经》看来,在现时的房地产行业配景下,家居建材行业盈利珍重并不奇怪,覆巢之下无完卵,这个很容易剖析。当今更为要津的问题是,功绩下滑的趋势是不是照旧企稳筑底了?
之是以有这方面的惦记,在于红星好意思凯龙面前的公司业务推崇出了全线滑坡的状态。其中,家居买卖作事业、建造施工及遐想作事业、家装有关作事及商品销售业的营收分辨同比下滑16.2%、68.5%、72.3%,其他行业所孝顺营收也比客岁减少41.5%。
另一方面,为止本年6月末,红星好意思凯龙共诡计85家自营市集,客岁同期为91家。此外,委管市集、计谋配合诡计市集、特准诡计家居建材技俩等都在减少。
若是只是是某一项业务下滑,这个还不错剖析,但若是是全方向的下滑,就可能预示着公司遇到的是系统性风险。局部的修修补补可能船到平时不烧香迟,而是需要一场夺胎换骨的大退换。
但是,这么的退换思要告成,详情离不开大推进的大力复旧。当今相比令东谈主惦记的方位在于,红星好意思凯龙大推进建发股份也深度涉入地产行业,尔后者本年的半年报功绩也不甚理思,上半年营收同比下滑16.80%,归母净利润增长更是下滑37.67%。
某种经过上说,建发股份功绩走低的原因之一,就在于承袭接盘了红星好意思凯龙。而在企业的并购重组中,能不成完成吸纳整合尤其病笃,它们又作念了哪些具体的举措呢?
转型“卖车”,能彼此赋能吗?
其实,从建发股份入主红星好意思凯龙以来,两边业务板块如何兑现深度和会协同,都一直是行业关注的焦点。就在本年事首,红星好意思凯龙将“3+星生态”建设为企业始终发展计谋,即信守家居、家装、家电等主赛谈的同期,积极拓展汽车、餐饮、社邻作事等新业态。
可见,红星好意思凯龙为我方谋求的转型之谈,即是借助建发股份的上风,和“建发系”企业伸开跨界配合,最终兑现双赢。其中,“卖车”这件事也早有脉络。
早在2023年7月,红星好意思凯龙便开启了与“建发系”企业建发汽车的配合。本年事首,红星好意思凯龙和建发汽车联手打造的“π空间”问世。在《节点财经》看来,推出这一项的遐想也很彰着,即是试图红星好意思凯龙的买卖空间存量,同期应用建发汽车的专科运营,为其汽车智能生态玄虚体带来更多的思象空间。
但是,家居零卖商回往复卖车,耗尽者是否买账并不好说。因为家居居品和汽车居品在骨子的耗尽场景中,具有相配大的区别,是基本不搭界的两大行业。红星好意思凯龙在家居零卖行业积贮下的口碑,似乎很难被赋能到汽车销售之中。
另一方面,除了和建发汽车配合外,红星好意思凯龙还和其他“建发系”企业,比如联发集团、建发轻工伸开配合,分辨引入了定制家装、高端家电卖场以至餐饮等业务。
若是了解红星好意思凯龙的逆境,关于其现时多线出击寻求转型突破口的作念法,固然不错剖析,但难免有种“病急乱投医”的不雅感。天然,外界的不雅感并不病笃,别管用什么招,功绩增长才是硬意旨。
但是,面前红星好意思凯龙为了计谋性布局退换,照旧实打实进入了许多成本,计提了不少损失,却仍然莫得看到好转的但愿。不仅如斯,红星好意思凯龙濒临的资金问题亦然渺茫未散,而这可能亦然投资者最热心的问题。
现款流转负,资金链恐是大问题?
之是以对资金问题如斯热心,除了红星好意思凯龙前实控东谈主车建新的“前车之鉴”外,更在于面前公司的推崇拦阻乐不雅。
从最基本的现款流不雅察,本年半年报剖析,红星好意思凯龙诡计现款流净额为负8.21亿元,同比下滑139.71%。更进一步来看,在2024年之前的许多年,红星好意思凯龙现款流都少量出现负值的情况。是以,现时的情况在某种经过上也确认,公司的本人造血智力照旧严重受损。
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天然,“建发系”正在从诸如资金助力、业务协同、“3+星生态”、全球居出海等多个维度脱手,辛勤匡助红星好意思凯龙周改行务基本盘。但是,红星好意思凯龙濒临的流动性问题似乎仍未获得缓解。
在现款流除外,在半年报的其它几项财务数据上,这个问题也有所体现。比如其账面货币资金为29.3亿元,短期借款约31.2亿元,一年内到期的非流动欠债快要73.4亿元,二者合共104.5亿元,而流动欠债总领域为278.35亿元,其中的缺口一目了然。
这里并不是说,有了资金缺口就一定会“爆雷”,但在现款流为负、功绩抓续失掉、行业合座低迷的情况下,其中躲闪的风险就有可能被不断放大,最终堕入恶性轮回的泥潭难以自拔。
况且,值得关注的是,红星好意思凯龙二推进红星控股已恳求收歇重整。尽管公司强调,重整对象仅为红星控股其本人法东谈主主体,重整恳求被受理不会对公司普通诡计及财务情景产生要紧影响。
但是,这么的表态并未废除老本市场的惦记,因为为止本年6月底,红星控股对红星好意思凯龙的抓股比例仍高达21.53%,其中99.7%处于质押状态,已到估算平仓线。一朝红星控股有个风吹草动,红星好意思凯龙思王人备置之脑后的可能性其实并不高。
玄虚来看,“建发系”接办红星好意思凯龙之后,确乎在辛勤匡助其退换诡计策略,比如本年发布了“3+星生态”计谋,即信守家居、家装、家电等主赛谈的同期,积极拓展汽车、餐饮等新业态,都是为了匡助红星好意思凯龙走出逆境。
但是,不管是搞餐饮,如故卖汽车安卓手机成人游戏,对红星好意思凯龙濒临的合座问题来说,似乎只但是“隔靴爬痒”。在行业环境低迷之下,红星好意思凯龙可能还将面对更为严酷的考试,而活下来才有但愿。