自2023年6月30日上市苦求获受理一年多，汉桑(南京)科技股份有限公司(以下简称“汉桑科技”)历经两轮问询。当作音频设备制造商，汉桑科技称其袭取ODM、自有品牌的运筹帷幄模式，在被问询自有品牌销售下滑情况时，汉桑科技暗示，近几年来，由于受全球主要市集花消行业下行的影响，自有品牌居品销量出现了暂时性的下滑。
此番上市，汉桑科技或存诸多问题待解。一方面，汉桑科技拟在创业板上市，其交易收入及净利润在2023年出现负增长。此外，汉桑科技称其为ODM厂商，其向第一大客户销售的翻新音频居品系其与该客户合营研发，但客户在其官网或称该居品系客户的团队想象及创造。另一方面，汉桑科技的毛利率高于可比公司均值背后，多家前职工限度的企业系其供应商，其中前职工张健限度的一家企业为汉桑科技提供劳务外包干事。
除此之外，汉桑科技上市募资扩产背后，其称整机总装产能难以反馈举座产能专揽率，以SMT产线的产能专揽率反馈举座更客不雅，而2023年SMT产线的产能专揽率不及五成，且环评知道新增产能或系近一年产量的2倍以上。
一、冲击创业板最近一年齿迹现负增长，自称与大客户合营研发居品信披现疑团
此番上市，汉桑科技递交申报材料知道，汉桑科技与品牌商合营东要系以ODM模式进行，并暗示与客户Tonies GmbH合营研发了翻新音频居品儿童智能早教机TonieBox，系该居品的ODM制造商。而Tonies GmbH官网公开信息知道，该居品系由其德国总部团队想象及创造。
1.1 冲击创业板2023年齿迹“双降”，讲明事迹总体呈增长趋势具备成长性
据汉桑科技签署日历为2024年9月23日的招股说明书(以下简称“签署于2024年9月23日的招股书”)，汉桑科技拟在深圳证券来去所创业板上市。
据签署于2024年9月23日的招股书及签署日历为2023年12月25日的招股说明书(以下简称“签署于2023年12月25日的招股书”)，2020-2023年及2024年1-6月，汉桑科技的交易收入分别为7.97亿元、10.19亿元、13.86亿元、10.31亿元、6.79亿元，2021-2023年分别同比增长27.82%、36.08%、-25.6%。
2020-2023年及2024年1-6月，汉桑科技的净利润分别为0.64亿元、1.05亿元、1.88亿元、1.36亿元、1.12亿元，2021-2023年分别同比增长63.62%、79.22%、-27.55%。
即汉桑科技拟在创业板上市，而2023年汉桑科技的交易收入及净利润双双出现“负增长”。
对此，汉桑科技暗示，2020-2023年即最近4年，汉桑科技的主交易务收入和净利润复合增长率分别约为9.12%、28.55%。且2024年1-6月，汉桑科技的主交易务收入同比增长当先20%。近四年半以来，汉桑科技的事迹总体上仍保持增长态势，具备较强的成长性。
1.2 汉桑科技与品牌商合营以ODM业务模式进行，其翻新音频居品收入超九成来自客户Tonies GmbH
据签署于2024年9月23日的招股书，汉桑科技主要为品牌商提供高性能音频、翻新音频等居品的研发、想象、制造一体化干事，与全球电辅音响行业闻明品牌商以ODM业务模式进行合营。
此外，汉桑科技的主要居品包括高性能音频居品、翻新音频和AIoT智能居品(以下简称“翻新音频居品”)以相等他居品。舍弃2023年，高性能音频居品、翻新音频居品的收入占主交易务收入的比例分别为49.45%、43.7%。
值得一提的是，在新的技巧发展海潮下，电辅音响行业专揽掌抓的音频技巧、传输技巧、物联技巧和云干事技巧，翻新开发出适于特定东谈主群和使用场景的音频居品，故翻新音频品类应时而生。汉桑科技的翻新音频居品包括智能互动早教机、电竞音响系统等。
据出具日为2024年1月10日的初次公开刊行股票并在创业板上市苦求文献的审核问询函的恢复(以下简称“首轮问询恢复”)，不息情况下，汉桑科技当作ODM厂商，为客户提供居品的想象开发、制造和录用的全链干事ODM厂商。
Tonies GmbH是汉桑科技的翻新音频居品的主要大客户。2020-2022年及2023年1-6月，汉桑科技对Tonies GmbH销售翻新音频居品的收入分别为3.21亿元、2.92亿元、4.72亿元、2.77亿元，占同期翻新音频居品收入的比例分别为98.02%、96.25%、89.64%、94.59%。
即汉桑科技系音频居品ODM厂商，舍弃2023年其翻新音频居品收入占比为超四成。而汉桑科技的翻新音频居品主要由Tonies GmbH孝敬。
1.3 汉桑科技称与Tonies GmbH合营研发TonieBox，系该居品的ODM制造商
据首轮问询恢复及出具日为2024年7月26日的初次公开刊行股票并在创业板上市苦求文献的第二轮审核问询函的恢复(以下简称“二轮问询恢复”)，汉桑科技向Tonies GmbH销售的居品主要为儿童智能早教机Toniebox。
2013年，Tonies GmbH在德国成就，初创时的想法是创作出一款允洽儿童早教的智能音频设备。Tonies GmbH详情了音频硬件+云表内容通过无线流媒体进行播放的居品想象决策。当作一个初创的创意想象公司，Tonies GmbH其时不具备智能硬件的想象坐褥及制造智商，需要寻求外部供应商的协助。2014年，经其他德国客户先容，汉桑科技与Tonies GmbH建立合营相干。2015年，汉桑科技与Tonies GmbH合营奏效开发坐褥了第一代居品Toniebox智能早教机居品。TonieBox进入市集只是几周后，就得到了德国想象委员会颁发的2016年红点想象奖。
且汉桑科技暗示，与Tonies GmbH的合营中，汉桑科技系Toniebox居品的ODM制造商，从Tonies GmbH成立启动即与其合营开发居品，并奏效推出Toniebox系列居品。在翻新音频居品领域，汉桑科技基于“内容+交互+硬件”的发展趋势，研发想象了Toniebox等翻新址品。
在签署于2024年9月23日的招股书中，汉桑科技称，为客户想象的TonieBox智能交互早教机等翻新址品在全球得到强大奏效。
需要指出的是，ODM即指Original Design Manufacturer，中语释义为原始想象制造商。ODM 模式下，录用方郑重提议居品想法，制造商郑重进行居品研发、想象和制造。
由上不出丑出，汉桑科技称其与客户合营研发想象Toniebox。
1.4 客户Tonies GmbH称Toniebox由其想象和创造，Toniebox获红点想象奖而自主想象者为Tonies GmbH
据Tonies GmbH官网公开信息，舍弃查询日12月2日，Toniebox系由Tonies GmbH团队想象和创造，并在中国南京坐褥制造和拼装。
据德国红点想象奖网站的公开信息，2016年，Toniebox得到红点想象奖的居品想象类的最好想象奖，自主想象者为Tonies GmbH。
不出丑出，Tonies GmbH官网称Toniebox系由其想象和创造，并在中国南京坐褥制造。且德国红点想象奖网站败露，Toniebox得到2016年红点想象奖的最好想象奖，获奖信息知道想象者为Tonies GmbH。
1.5 汉桑科技被问在ODM方式中的扮装和定位时暗示，部分客户提供居品的工业想象
值得留意的是，首轮问询恢复中，汉桑科技被问询在ODM方式中的扮装和定位。
对此，汉桑科技暗示，全球音频行业中，产业链的主要参与者包括品牌商、ODM制造商以及上游零部件厂商和卑劣代理渠谈商等。其中，ODM制造商担任进军的技巧研发、居品想象和制造品控等扮装。ODM模式下，品牌商向ODM制造商提议居品的功能、性能条款，部分客户提供居品的工业想象，ODM制造商证据客户的居品定位、外不雅想象、功能、性能等规格需求自主想象、开发、制造居品，最终居品由客户进行销售。
该模式下条款音频居品制造商具有一定的技巧水温和想象智商，客户一般不参与居品详确结构、电路，软件的想象开发，但会对居品开发过程的各阶段样机进行测查考据，给出反馈意见，并对最终可用于批量坐褥的硬件和软件想象输出包给以证明。
概括上述而言，汉桑科技称其与品牌商合营以ODM模式进行，其中翻新音频居品收入超九成来自客户Tonies GmbH，并称系该客户Toniebox居品的ODM制造商。在被问询在ODM方式中的定位时，汉桑科技暗示，在ODM模式下，部分客户提供居品的工业想象，ODM制造商证据客户的居品定位、外不雅想象、功能、性能等规格需求想象、开发和制造居品。
而在汉桑科技与客户Tonies GmbH的合营中，汉桑科技称其与Tonies GmbH合营研发了TonieBox居品，系居品的ODM制造商。而Tonies GmbH官网公开信息知道，该居品系由其德国总部团队想象及创造。
二、曲折东谈主工用度高于平直东谈主工用度遭问询，前职工限度企业为汉桑科技提供劳务外包干事
事出反常必有妖。呈文期内，汉桑科技的毛利率彰着高于可比公司均值。对此，汉桑科技讲明，系因其居品市集定位高端，居品单价相对较高所致。值得一提的是，汉桑科技向张健等前职工限度的企业采购。其一家供应商或系张健下野前已成就，来去时候该供应商社保东谈主数欠妥先2东谈主，且成就以来或均是由财务公司填报年报。此外，实控东谈主限度的企业系弱电工程供应商，却参与音响设备采购名堂的投标。
2.1 毛利率高于可比公司均值，曲折东谈主工用度高于平直东谈主工用度遭问询
据签署于2024年9月23日的招股书，2021-2023年及2024年1-6月，汉桑科技的毛利率分别为27.96%、28.49%、29.87%、32.94%，同业业可比上市公司的毛利率均值分别为19.3%、20.18%、23.09%、19.92%。
对此，汉桑科技暗示，汉桑科技居品和市集高端定位，居品单价相对较高，市集定位、客户群体和应用场景等方面与可比公司均存在一定相反，毛利率高于同业均值具备合感性。
而主交易务本钱组成情况方面，2021-2023年及2024年1-6月，汉桑科技的平直东谈主工分别为4，499万元、5，840.1万元、4，191.44万元、2，692.71万元，占主交易务本钱的比例分别为6.22%、5.92%、5.85%、5.97%。同期，汉桑科技的制造用度分别为10，538.16万元、12，771.64、10，688.65万元、5，105.36万元，占主交易务本钱的比例分别为14.58%、12.94%、14.91%、11.31%。
即呈文期内，汉桑科技的平直东谈主工远小于制造用度。
据首轮问询恢复，汉桑科技坐褥东谈主员包括平直从事居品坐褥的工东谈主、产线及车间科罚东谈主员和品控、物流、仓储、检测等坐褥援手东谈主员。此外，汉桑科技还将非中枢工序通过劳务叮咛方式完成，并将部单干作发包给劳务公司完成。其中，平直从事居品坐褥的工东谈主的职工薪酬计入平直东谈主工，坐褥援手东谈主员的薪酬计入制造用度，劳务叮咛工东谈主证据具体责任内容将其薪酬计入平直东谈主工或制造用度，劳务外包用度计入制造用度。
据首轮问询恢复及二轮问询恢复，2020-2023年，汉桑科技计入制造用度的曲折东谈主工分别为3，838.39万元、5，862.71万元、7，931.49万元、7，130.22万元，同期计入制造用度的劳务外包用度分别为80.98万元、1，137.55万元、956.5万元、0元。
2020-2022年及2023年1-6月，汉桑科技的劳务叮咛用工东谈主数分别为275东谈主、557东谈主、18东谈主、16东谈主，占同期用工总东谈主数的比例分别为23.27%、34.99%、1.12%、1.06%。
即呈文期内，汉桑科技的劳务叮咛用工东谈主数占比曾一度超30%，且呈文期内曲折东谈主工用度高于平直东谈主工用度。
据二轮问询恢复，汉桑科技被条款说明，本钱结构中平直东谈主工占比拟低、曲折东谈主工占比拟高的原因及合感性，是否相宜坐褥履行及行业常规。
对此，汉桑科技暗示，一方面，汉桑科技将劳务叮咛东谈主员有关的工资计入制造用度-曲折东谈主工，将劳务外包东谈主员有关的支拨计入制造用度-劳务外包，将部分非中枢工序之外协方式给以完成，外协加工费计入录用加工物质本钱，上述劳务采购及外协平直镌汰了平直东谈主工的占比；另一方面，汉桑科技PCBA坐褥方式自动化程度高，而居品种类多的特色，且之外售为主，为配合坐褥，不息需要配套较多的品控、物流、仓储、检测等坐褥援手东谈主员。由此，交易务本钱结构中曲折东谈主工占比拟高具有合感性，相宜坐褥履行情况。
2.2 问询恢复败露多家职工前职工企业系汉桑科技供应商并称来去公允，累计来去超四千万元
据首轮问询恢复，汉桑科技与张健、陈祥、王俊等6名职工或前职工相等支属限度的企业存在来去。2020-2022年及2023年1-6月，汉桑科技对上述企业的采购金额缱绻为414.08万元、1，714.17万元、2，026.35万元和74.85万元，占交易本钱的比例为0.82%、2.35%、2.05%和0.19%。
其中，汉桑科技当作电辅音响行业的ODM坐褥商，供应商较多且较为漫步，下野的前职工对汉桑科技的制造经过和质地需求较为熟谙，能提供更有市集竞争力的居品、快乐采购需求。汉桑科技上前职工/职工供应商的采购、报价经过盲从其采购科罚轨制，来去价钱公允，不存在利益运送的情形。
2.3 劳务外包商南京杰连续前职工张健限度的企业，2021-2022年缱绻来去逾两千万元
需要指出的是，南京艾想利电子科技有限公司(以下简称“南京艾想利”)、南京杰连科技有限公司(以下简称“南京杰连”)是汉桑科技前职工张健限度的企业。张健于2017年从汉桑科技下野。
2021-2023年，汉桑科技向南京杰连采购劳务外包干事，采购金额分别为1，137.55万元、956.5万元、0元。
值得一提的是，2020-2022年，汉桑科技计入制造用度的劳务外包用度分别为80.98万元、1，137.55万元、956.5万元。
换言之，2021-2022年，汉桑科技的劳务外包干事均系向南京杰连采购，缱绻超两千万元。
据市集监督科罚局数据，2018年5月22日，南京杰连由张健单独出资成就，但舍弃查询日2024年12月2日由张健、张琦、林京勇分别持股90%、5%、5%。2018-2023年，南京杰连的社会保障交纳东谈主数分别为0东谈主、4东谈主、16东谈主、10东谈主、13东谈主、7东谈主。时候，南京杰连使用的企业商酌电话为15*******31、13*******72。
据支付宝平台信息，舍弃查询日2024年12月2日，上述两个号码或均是由名为“张健”的当然东谈主理有。
据世界认证认信得过息全球干事平台数据，南京杰连名下领有一项处于有用现象的质地科罚体系认证。文凭的颁发日历为2022年8月17日，到期日历为2025年8月16日，认证掩盖的业务范围电子元件、电子线束及集中器(3C居品除外)的加工、销售及干事。
另外公开信息知道，南京杰连于2020年12月取得高新技巧企业认证，并于2023年12月再行通过认证。
不出丑出，南京杰连续汉桑科技前职工张健限度的企业，为汉桑科技提供劳务外包干事。南京杰连或从事电子元件、电子线束及集中器等加工业务，自2020年起取得高新技巧企业认证。
2.4 南京艾想利在张健下野前成就且提供加工干事，多年来或由财务公司填报年报且2024年9月声明交易派司丢失
国产视频再看张健限度的另一企业南京艾想利。
2021-2023年，汉桑科技向南京艾想利采购录用加工干事，采购金额分别为28.37万元、618.64万元、340.72万元。
据市集监督科罚局数据，2015年12月2日，南京艾想利由张健、冯震等东谈主共同出资成就，舍弃查询日2024年12月2日由张健持有100%股权。2017-2023年，南京艾想利的社会保障交纳东谈主数分别为7东谈主、6东谈主、4东谈主、2东谈主、2东谈主、1东谈主、2东谈主。时候，南京艾想利使用的企业商酌电话为13*******70。
据微信平台信息，舍弃查询日2024年12月2日，上述电话对应的微信用户称号为“A宋管帐-南京汇易通财务科罚公司”，用户的个性签名为“代理记账+工商注册”。
据世界认证认信得过息全球干事平台数据，南京艾想利名下曾有一项质地科罚体系认证，文凭颁发日历为2017年9月11日，到期日历为2020年9月10日，认证掩盖的业务范围为电子线束的坐褥和干事和澄清板的加工。舍弃查询日2024年12月2日，上述文凭处于撤销现象。
2024年9月25日，南京艾想利发布声明，因失慎将交易派司正副本丢失，特此声明作废。
即供应商南京艾想利由汉桑科技前职工张健下野前成就，多年来或由财务公司填报年报。且该企业近几年来社保东谈主数三三两两，其名下取得质地科罚体系认证或于2020年9月失效。舍弃2023年，南京艾想利仍向汉桑科技提供录用加工干事。
2.5 实控东谈主支属限度企业系弱电工程供应商，该企业却投标音响设备采购名堂
据首轮问询恢复，王俊是汉桑科技实控东谈主王斌的支属，2013年从汉桑科技处下野后，一直从事弱电工程有关责任。
2020-2022年及2023年1-6月，汉桑科技向王俊之配偶限度的公司南京恩艾蒂电子科技有限公司(以下简称“南京恩艾蒂”)、南京市玄武区迈享祥电子销售中心、南京市玄武区迈哈电子销售中心采购弱电工程，同期进取述3家企业采购金额缱绻分别为 6.57 万元、49.01 万元、179.1万元和 4.41 万元。其中，2022年采购金额较高，原因系曩昔汉桑科技对厂房进行装修，对监控网罗、门禁等弱电设施的需求量增多。弱电安设工程完工后，平日运营景仰的采购金额较低。
此外，汉桑科技暗示，在2020-2022年及2023年1-6月时候，履行限度东谈主王斌曾向其支属王俊出借资金130万元用于购买房产，放抄本恢复出具日尚未退回。
对此，汉桑科技暗示，汉桑科技系通过询价的方式彩选弱电工程供应商，王俊对汉桑科技的销售价钱为市集所理价钱，汉桑科技与王俊限度的公司之间的来去价钱公允，汉桑科技履行限度东谈主王斌借款给王俊，系协助支属进行购房资金盘活，与汉桑科技业务无关，不存在通过私行的利益运送条款供应商镌汰销售价钱的情形。
在此布景下，南京恩艾蒂或参加音响设备采购名堂的招投标。
2023年11月24日，国度动力集团科学技巧谋划院有限公司2023年11月培训楼会议室音响设备购置采购效果公告知道，南京恩艾蒂系该名堂的成交供应商。
也即是说，呈文期内，汉桑科技的毛利率彰着高于可比公司均值。对此，汉桑科技讲明，系因其居品市集定位高端，居品单价相对较高所致。反不雅自后，汉桑科技向张健等前职工限度的企业采购，其中南京杰连、南京艾想利均系前职工张健限度的企业，分别是汉桑科技的劳务外包商、外协加工干事商。
其中，来去时候，南京艾想利2021-2023年的社保东谈主数欠妥先2东谈主，同期累计撑起超9，00万元采购额，且成就以来或均是由财务公司填报年报。2024年9月，南京艾想利声称交易派司丢失由此声明作废。此外，汉桑科技称其实控东谈主支属限度的南京恩艾蒂等企业系弱电工程供应商，而南京恩艾蒂却参与音响设备采购名堂的投标，令东谈主蒙眬。
三、产能专揽率未填塞反募资扩产，新增产能或系近一年产量的两倍以上
召募资金的数额和所在应与拟上市公司的情况相匹配。而汉桑科技2023年产能专揽率不及五成却拟募资扩产，新增产能或系最近一年产量的2倍以上。
3.1 称整机总装产能难以反馈举座产能专揽率，以SMT产线的产能专揽率反馈举座更客不雅
据汉桑科技签署日历为2024年9月23日的招股说明书(以下简称“签署于2024年9月23日的招股书”)，汉桑科技主要居品分别为高性能音频居品、翻新音频和AIoT智能居品、以相等他居品。舍弃2023年，汉桑科技的高性能音频居品、翻新音频和AIoT智能居品的收入占主交易务收入比例分别为49.45%、43.7%。
在败露主要居品产能情况时，汉桑科技暗示，汉桑科技居品的整机总装产能难以全面反馈举座产能旁边情况。谈判到汉桑科技具备自主SMT产线，且SMT产线具有客不雅的想象产能(贴片点位数)及履行专揽数据，以SMT产线的产能专揽率反馈举座产能专揽率相对更为客不雅、准确。
3.2 招股书未败露总装产能情况，SMT产线2023年的产能专揽率逾四成
据，2021-2023年及2024年1-6月，汉桑科技的贴片点位产能分别为12.13亿贴片点位、15.46亿贴片点位、15.46亿贴片点位、7.73亿贴片点位，履行贴片点位分别为8.23亿贴片点位、11.98亿贴片点位、7.21亿贴片点位、6.76亿贴片点位，产能专揽率分别为67.83%、77.51%、46.65%、87.47%。
关于主要居品高性能音频居品、翻新音频和AIoT智能居品，签署于2024年9月23日的招股书只败露了其产量及销量。
也即是说，签署于2024年9月23日的招股书未败露居品总装产能，只败露了SMT产线的产能专揽率。近三年，汉桑科技的SMT产线产能专揽率最高未当先约略，舍弃2023年产能专揽率仅四成。
在此情况下，汉桑科技拟募资扩产。
3.3 两个募投名堂缱绻拟募资5.27亿元，均系对主要居品进行推行产能
据签署于2024年9月23日的招股书，汉桑科技本次公开刊行拟募资10.02亿元，分别进入“年产高端音频居品150万台套名堂”(以下简称“高端音频名堂”)、“聪敏音频物联网居品智能制造名堂”(以下简称“聪敏音频名堂”)、“聪敏音频及AIoT新技巧和新址品平台研发名堂”及“补充流动资金”。
其中，“高端音频名堂”投资额及拟使用召募资金金额均为2亿元，开辟地点为江苏省南京市江宁区康平街8号，施行主体为汉桑科技。该名堂将新建厂房及有关附庸设施，装修并购置安设有关设备，扩大高端音频居品的坐褥边界。
而“聪敏音频名堂”拟投资额及拟使用召募资金金额均为3.27亿元，开辟地点为开辟地点为南京概括保税区内经二路以西、纬七路以北、机场高速以东、三四号表率厂房以南，施行主体为汉桑科技。名堂将自建坐褥基地，加速 AIoT及有关翻新音频居品产业化的落地进度，提升翻新音频和AIoT智能居品的坐褥智商，扩大聪敏音频物联网居品的坐褥边界和业务边界。
可见，此番上市，汉桑科技的募投名堂“高端音频名堂”及“聪敏音频名堂”，缱绻拟进入召募资金5.27亿元，分别波及推行高端音频居品、翻新音频和AIoT智能居品的产能。
3.4 问询恢复中称产线专揽率较高无法快乐延迟需求，募投名堂开辟存在必要性
据首轮问询恢复，深交所条款汉桑科技，联结汉桑科技现存产能、在手订单、客户开拓等情况说明募投产能的消化措施。
在首轮问询恢复中，汉桑科技暗示，因汉桑科技聘用柔性坐褥模式且居品类型丰富万般，产线专揽率较高，无法快乐业务进一步延迟的需求，故募投名堂的开辟存在合感性及必要性。
即汉桑科技称其产线产能专揽率较高的另一面，其称SMT产线产能客不雅反馈其产能，但汉桑科技2023年SMT产线的产能专揽率不及五成。
3.5 上述名堂环评信息败露的拟新增产能，是主要居品2023年产量的2倍以上
据南京市江宁区政府败露的信息，2023年6月20日，汉桑科技开辟的“年产高端音频居品150万台套名堂”环评获受理，名堂开辟地点为江苏省南京市江宁区康平街8号，投资额为2亿元，名堂完成后，造成新增高端音频居品产能150万台/年。
10天后，即2023年6月30日，汉桑科技开辟的“聪敏音频物联网居品智能制造名堂”环评获受理，名堂开辟地点为江宁经济开发区苏源通衢68号南京概括保税区内经二路以西、纬七路以北、机场高速以东、三四号表率厂房以南。名堂完成后，造成新增聪敏音频物联网居品产能309万台/年。
据汉桑科技报批的“聪敏音频物联网居品智能制造名堂”名堂的环评单元南京伊环环境科技有限公司败露的环评呈文，“聪敏音频物联网居品智能制造名堂”的投资额为3.27亿元。
对比不出丑出，汉桑科技报批的上述两个环评名堂的名堂称号、开辟单元、开辟地点、投资额等，与两个募投名堂即“高端音频名堂”及“聪敏音频名堂”一致，或是吞并个名堂。
换言之，上述两个募投名堂分别拟新增高端音频居品产能150万台/年，拟新增聪敏音频物联网居品产能309万台/年。
需要指出的是，汉桑科技前两大居品系品高性能音频居品、以及翻新音频和AIoT智能居品，或亦然募投名堂拟扩产的居品。
据签署于2024年9月23日的招股书，2021-2023年及2024年1-6月，汉桑科技高性能音频居品的产量分别为53.44万台、62.27万台、41.33万台、24.49万台，翻新音频和AIoT智能居品的产量分别为123.52万台、190.97万台、149.92万台、135.25万台。
经测算，募投名堂拟新增高端音频居品产能或是该居品2023年产量的3.63倍，拟新增聪敏音频居品产能系该居品2023年产量的2.06倍。
概括上述而言，汉桑科技称其居品的整机总装产能难以全面反馈举座产能旁边情况，以SMT产线的产能专揽率反馈举座产能专揽率相对更为客不雅、准确。2023年，SMT产线的产能专揽率为46.65%，不及五成。招股书或仅败露总装的主要居品的产销数据，未败露产能情况。在此情况下，首轮问询恢复中称，汉桑科技产线的产能专揽率较高无法快乐业务拓展需求，募投名堂开辟具备必要性。
值得留意的是，两个募投名堂环评败露分别拟新增高端音频居品产能150万台/年、聪敏音频物联网居品产能309万台/年。若与2023年的产量对比，上述新增产能系主要居品的现存产量的2倍以上。基于上述情形，此番上市募资扩产新增的产能能否消化，或值多礼贴。
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